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美国期权基金优异策略及对我国ETF期权的意义|指数期权|ETF期权|期权基金_新浪财经

文章作者:admin | 时间:2019-05-03 15:01 | 来源:网络整理

  文/新浪网财经专栏作家 斯图亚特[微博]

  芝加哥期权互换刚宣布参加竞选一份风趣的美国期权基金人口普查,其心脏查明包孕:对冲基金的首要谋略是拉平而找错误价格看涨而买入期权。;原子团期权集市找错误期权制的主流谋略;宽大期权基金使运行不赞成是期指;有理的谋略可以达到预期的目的牧师风险装饰后的离开海岸的集市再投入。

  2015年1月,芝加哥期权政务会宣布参加竞选了一份例外的风趣的人口普查。。该揭晓考察了眼前保护和期货集市的对齐使适应。,单独以期权为首要投入市经商的对冲基金。,从2000到2014、补偿、风险等类别。。

  细想最后象征:,这些以样品期权为首要市经商的对冲基金有,吸引和标准普尔公司样品异样的补偿,但其动摇性更低。,少撤回。更确切地说,风险装饰进项高于单纯的投入。。

  同时,当时期跨度从1988延伸到2014。,S&P衰弱期权的忍受谋略与价格看涨而买入样品,推销交叠 呼叫谋略基金可以吸引踏过标准普尔公司样品的补偿。,同时使变弱动摇性。

  本揭晓率先对此类基金的谋略举行类别。。由于这些谋略首要计划样品期权。,从此到我国濒扩张的ETF期权有终止的自创意思(以下提到意见分歧的期权谋略都用谋略编号和英文缩写替代)。

  谋略1:购置物基准普尔500样品自有资本,每月推销 the 钱币看涨期权 (BXM)

  谋略2:购置物基准普尔500样品自有资本,每个月拉平预购价格高于眼前样品效价2%的看涨期权 (BXY)

  谋略3: 购置物美国库存公司债,铅笔头拉平衰弱期权的标准普尔公司样品 (放)

  谋略4: 购置物基准普尔500样品自有资本,每月的推销价格比眼前的样品高出10%。,每个使驻扎价格看涨而买入预购价格没有眼前样品效价5%的衰弱期权。更确切地说,要为目的绘样花冠谋略。。(CLL)

  谋略5:基准普尔成份股的样品期权或自有资本期权市。谋略是例外的意见分歧和多样化的。。但它首要失望自有资本或样品看涨/衰弱期权。。(OBF)

  率先,免得个人财产鉴于兴趣期望值的对冲基金被以为是

  努力挖掘:CBOE “Performance Analysis of Options-Based Equity Mutual Funds, CEFs, and ETFs 第7页。

  细想显示,以期权为根底的基金(黑线)在过来14年里总体补偿相当于标准普尔公司500样品(蓝线)。稍微博得CBOE价格看涨而买入样品并拉平 the 钱币看涨期权谋略样品(BXM),MSCI的宏大获奖获胜 EAFE样品。

  努力挖掘:CBOE “Performance Analysis of Options-Based Equity Mutual Funds, CEFs, and ETFs 第9页。

  上图显示,鉴于期权的基金和BXM样品的基准差远没有,标准普尔公司500,MSCI EAFE, S&P GSCI样品。更确切地说期权基金的动摇要小很多。

  免得把类别谋略划分,再和样品形成对照

  努力挖掘:CBOE “Performance Analysis of Options-Based Equity Mutual Funds, CEFs, and ETFs 第19页。

  从上图可以主教权限,免得朕把私下跨度附着摩擦力到26年,表示最好的谋略是谋略2 (BXY)谋略。其次是谋略3 (放),第三位是标准普尔公司500样品,第四音级位是谋略1(BXM),谋略4(CLL)表示不如30年库存公司债,但都比MSCI EAFE, GSCI的样品要更合适的。

  在我10月28日的文字:将要遭到报应奇纳ETF期权基金经商以任何方式使运行初探里,简略论述了国际期权基金可采用的谋略。在文章提到的“期权分配金型”谋略执意相似地上图中表示最好的谋略2(BXY) 和谋略3(放)的结合的。

  从CBOE的这篇人口普查可以推断以下分别的裁决:

  1. 对冲基金的首要谋略是卖期权而找错误买期权

  2. 原子团的买期权赌集市的面貌找错误以期权尽的对冲基金的主流谋略

  3. 宽大的期权基金使运行不赞成是样品期权

  4. 有理的期权谋略是可以牧师吸引鉴于风险装饰的踏过集市的补偿

  (本文作者绍介:美国对冲基金市员,CFA。)

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